بخشی از متن مقاله بررسي ريسک غيرسيستماتيک و اصطکاک بازار در فرآيند سرمايه‌گذاري :
سال انتشار : 1396
تعداد صفحات :24
مرتون (1987) اعتقاد دارد در صورت وجود اصطکاکات بازار, جاییکه سرمایهگذاران دسترسی محدودی به اطلاعات دارند, سهام با نوسان غیرسیستماتیک بالا بازدههای مورد انتظار بالایی دارند زیرا سرمایهگذاران قادر نیستند تا بهطور کامل ریسک مختص شرکت را از طریق تنوع‌بخشی کاهش دهند. در دیدگاه کلاسیک فرض بر اینست که سرمایهگذاران تنها در معرض ریسک سیستماتیک هستند و بدین ترتیب فقط ریسک سیستماتیک قیمت‌گذاری می‌شود. به‌زعم این دیدگاه, ریسک غیرسیستماتیک از طریق تنوع‌بخشی بهطور کامل مدیریت می‌شود حال آنکه در عمل سرمایهگذاران به‌دلیل هزینه اطلاعات و هزینه مبادله, تعداد محدودی از سهام در پرتفوی خود نگهداری می‌کنند. این پژوهش بر اساس رابطه یکنواختی به مطالعه ریسک غیرسیستماتیک و بازدهی در بورس اوراق بهادار تهران می‌پردازد. نتایج پژوهش حاضر نشان میدهد رابطه یکنواختی بین ریسک غیرسیستماتیک و بازدهی مورد انتظار تأیید نمیشود. این در حالی‌است که بر اساس یافته‌های پژوهش, اختلاف بین متوسط بازدهی ماهانه پرتفوی با ریسک غیرسیستماتیک بالا و پایین معادل 15/0 درصد بوده و بهطور معنی‌داری مثبت است.